Digitalinstinct

คาดการณ์: Ethereum Layer 2 (L2) ส่วนใหญ่อาจ “ไปไม่รอด” ในปี 2026

21Shares คาดการณ์: Ethereum Layer 2 (L2) ส่วนใหญ่อาจ “ไปไม่รอด” ในปี 2026
รายงานล่าสุดจาก 21Shares บริษัทด้านการลงทุนคริปโทเคอร์เรนซีชั้นนำ เปิดเผยตัวเลขที่น่ากังวลสำหรับวงการ Ethereum Layer 2 โดยระบุว่าเครือข่าย L2 ส่วนใหญ่มีความเสี่ยงที่จะล่มสลายภายในปี 2026 เนื่องจากกิจกรรมของผู้ใช้งานกระจุกตัวอยู่แค่ในเครือข่ายยักษ์ใหญ่เพียงไม่กี่ราย

ประเด็นสำคัญ: การล่มสลายของรายย่อยและการครองตลาดของ “Big 3”
ตลาดกระจุกตัว: ปัจจุบันมี L2 มากกว่า 50 เครือข่ายที่แข่งขันกัน แต่ในช่วงปลายปี 2025 ส่วนแบ่งการตลาดกลับเทไปที่ 3 ผู้เล่นหลัก ได้แก่ Base, Arbitrum และ Optimism ซึ่งรองรับธุรกรรมรวมกันเกือบ 90% ของทั้งหมด โดย Base เพียงเจ้าเดียวครองส่วนแบ่งไปแล้วกว่า 60%

กำเนิด “Zombie Chains”: เครือข่ายขนาดเล็กกำลังกลายเป็น “เครือข่ายซอมบี้” (Zombie Chains) หรือเครือข่ายที่ไร้การเคลื่อนไหว ยอดการใช้งานลดลงถึง 61% นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน สภาพคล่องเหือดแห้ง และแทบไม่มีผู้ใช้งาน

ผลกระทบที่เกิดขึ้นจริง: หลายโปรเจกต์เริ่มล้มหายตายจาก เช่น Kinto ที่ปิดตัวลง, Loopring ปิดบริการ Wallet, และ Blast ที่มูลค่าสินทรัพย์รวม (TVL) หายไปถึง 97% แม้แต่โปรโตคอล DeFi ใหญ่ๆ อย่าง Aave และ Synthetix ก็เริ่มลดการใช้งานบน L2 รายย่อย เนื่องจากผลตอบแทนต่ำและขาดสภาพคล่อง

สงครามราคาและความอยู่รอดทางธุรกิจ
การอัปเกรด Dencun ของ Ethereum แม้จะช่วยลดค่าธรรมเนียมได้ถึง 90% แต่กลับกลายเป็นดาบสองคมที่ก่อให้เกิด “สงครามค่าธรรมเนียม” (Fee wars) อย่างรุนแรง ส่งผลให้ Rollup ส่วนใหญ่ขาดทุน

• ผู้ชนะเพียงหนึ่งเดียว: ในปี 2025 มีเพียง Base เท่านั้นที่สามารถทำกำไรได้ (ประมาณ 55 ล้านดอลลาร์)
• ทิศทางในอนาคต: 21Shares มองว่าภายในสิ้นปี 2026 ระบบนิเวศ L2 จะเหลือผู้รอดชีวิตที่แข็งแกร่งเพียงไม่กี่กลุ่ม ได้แก่:

1. กลุ่มที่ยึดโยงกับ ETH (ETH-aligned): เช่น Linea ที่เน้นความยั่งยืนระยะยาว
2. กลุ่มประสิทธิภาพสูง (High-performance): เช่น MegaETH ที่เน้นความเร็วระดับเรียลไทม์
3. กลุ่มที่มี Exchange หนุนหลัง (Exchange-backed): เช่น Base (Coinbase), BNB Chain (Binance) รวมถึงผู้เล่นใหม่อย่าง Mantle (Bybit) และ Ink (Kraken) ที่สามารถดึงฐานลูกค้ามหาศาลจากแพลตฟอร์มเทรดมาสู่ On-chain ได้โดยตรง

เทรนด์การเงินดิจิทัลปี 2026: Stablecoins, ETPs และ AI
นอกเหนือจากเรื่อง L2 แล้ว 21Shares ยังคาดการณ์ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างอื่นๆ ในปี 2026 ดังนี้:

• Stablecoins: มูลค่าหมุนเวียนคาดว่าจะแตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ (1 Trillion) จากการใช้งานในการชำระเงินและการโอนเงินระหว่างประเทศ
• Crypto ETPs: กองทุน ETP คริปโทฯ ทั่วโลกจะมีมูลค่าสินทรัพย์ทะลุ 4 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งเทียบชั้นได้กับกองทุนดัชนีหุ้นหลักๆ
• DeFi ฟื้นคืนชีพ: มูลค่า TVL ของ DeFi คาดว่าจะพุ่งเกิน 3 แสนล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง และการนำสินทรัพย์ของบริษัทต่างๆ มาลงทุนในโลก On-chain
• Prediction Markets: ตลาดการคาดการณ์เหตุการณ์ (เช่น การเมือง เศรษฐกิจ) จะเติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยอาจมีปริมาณการซื้อขายสูงถึง 1 แสนล้านดอลลาร์ ต่อปี

สรุป: ยุคของการสร้าง L2 จำนวนมากอาจจบลงแล้ว ตลาดกำลังคัดกรองผู้ชนะที่แท้จริงซึ่งมีเพียงไม่กี่ราย ในขณะที่ภาพรวมของคริปโทฯ จะขยายตัวไปสู่การใช้งานระดับสถาบันและการเงินกระแสหลักมากขึ้นในปี 2026